В преддверии заседания, запланированного на 12 сентября, внимание большинства экспертов приковано к возможному снижению ключевой ставки, которая может упасть до уровня 16%. Однако не исключен и сценарий, при котором Центральный банк решит сохранить ставку на текущем уровне, чтобы оставить пространство для маневра в будущем, сообщает Дзен-канал "SM Юрист".
Курс на снижение: что говорят прогнозы
Согласно базовым прогнозам Центробанка, к 2025 году ключевая ставка должна составлять от 18,8% до 19,6%, с последующим плавным снижением до 12-13% к 2026 году, и дальнейшим уменьшением до 7,5%-8,5% в 2027-2028 годах. Однако текущая реальность демонстрирует иную динамику – инфляция движется ниже прогнозируемых уровней, что создаёт предпосылки для более агрессивных действий со стороны регулятора.
Экономическое охлаждение и его последствия
Финансовые аналитики отмечают, что экономическая активность охлаждается быстрее, чем предполагалось, что предоставляет Банку России дополнительные возможности для снижения ключевой ставки. Это особенно актуально на фоне растущих рисков для экономической стабильности. Однако нужно учитывать и другие факторы, такие как рост цен в непродовольственном сегменте, который нарастает в зависимости от курса рубля, а также подорожание услуг, вызванное увеличением доходов населения и рекордно низкой безработицей. Все эти элементы создают проинфляционные риски, с которыми придется считаться в дальнейших решениях регулятора.
Осторожный подход: что сдерживает Центральный банк?
Несмотря на понижающий тренд, Банк России держит руку на пульсе, и три основных фактора заставляют регулятора оставаться настороженным:
- высокие инфляционные ожидания, превышающие 13,5% в августе;
- жесткие условия на рынке труда с безработицей на уровне всего 2,2%;
- неопределенность в бюджетной политике, влияющая на финансовую стратегию.
В свете этого, снижение на 1 процентный пункт кажется наиболее вероятным, хотя вариант резкого уменьшения до 16% также остается в поле зрения.
Конец 2025 года может встретить нас с ключевой ставкой в диапазоне 14-15%. Тем не менее, Банк может решить оставить паузу для более глубокого анализа экономических последствий своих действий, не рискуя разогнать инфляцию.
