Снижение ставок на денежном рынке продолжается, и это открывает новые горизонты для компаний, активно занимающихся страхованием. В свете предстоящего смягчения денежно-кредитной политики, финансовые результаты Ренессанс Страхование по МСФО за девяти месяцев 2025 года представляют собой интересный кейс для анализа, пишет канал "Инвестируй или проиграешь".
Рост страховых премий и инвестиционного портфеля
Общая сумма страховых премий за период с января по сентябрь возросла на 28,2% (г/г) и достигла 151,6 млрд рублей. Одним из триггеров этого роста стал сегмент накопительного страхования жизни (НСЖ), который продемонстрировал фантастический рост более чем на 80%!
Этот продукт становится популярным среди клиентов благодаря сочетанию функций сбережений и страхования. Регулярные взносы клиентов обещают не только безопасность, но и проценты по накоплениям, что делает продукт особенно привлекательным на фоне финансовой нестабильности.
К тому же, в ноябре власти объявили об увеличении налоговых вычетов для долгосрочных НСЖ с 5-летним сроком и выше. Теперь они составят не 150 тыс. рублей, а 400 тыс. рублей, что еще больше подстегнет интерес к этому сегменту.
Сложности с чистой прибылью
Несмотря на уверенный рост, чистая прибыль Ренессанс Страхование упала на 23,7% (г/г), составив 6,7 млрд рублей. Менеджмент компании прогнозирует, что итоговая прибыль за год будет в пределах 11-12 млрд рублей, что сопоставимо с предыдущим годом. По словам агентов, четвертый квартал обещает быть критическим для достижения этой цели.
Тем не менее, показатели достаточности капитала компании выросли до 146%, что значительно превышает регуляторный минимум. На российском страховом рынке, который остается фрагментированным и насчитывает 128 компаний, наблюдается тенденция к консолидации. На конференции представители Ренессанс подтвердили, что заинтересованы в возможных поглощениях.
Инвестиционный портфель и рыночные перспективы
Инвестиционный портфель компании увеличился на 17,2% (г/г), достигнув 275 млрд рублей. Более 70% этого портфеля размещено в облигациях, и дальнейшее снижение ключевой ставки может привести к прибыльной переоценке бумаг.
На сегодняшний день акции Ренессанс Страхование (#RENI) торгуются чуть ниже своей капитализации, в пределах 100 рублей за акцию. Эксперты считают, что в условиях продолжающегося снижения ставок мультипликатор P/BV может вырасти до 1,3–1,5x, что делает компанию привлекательной для долгосрочных инвестиций.
